TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI CÁC NƯỚC CHÂU Á: VAI TRÒ ĐIỀU TIẾT CỦA THỂ CHẾ

Hoàng Xuân Bình

Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam

Nguyễn Khánh Linh

Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam

Lê Huyền Trang

Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam

Lưu Bảo Ngọc

Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam

Ngày nhận: 06/10/2025; Ngày hoàn thành biên tập: 20/04/2026; Ngày duyệt đăng: 25/05/2026

DOI: https://doi.org/10.38203/jiem.vi.102025.1379

Tóm tắt: Nghiên cứu xem xét tác động của nợ công đến tăng trưởng kinh tế, với trọng tâm là vai trò điều tiết của chất lượng thể chế. Dữ liệu từ 36 quốc gia Châu Á giai đoạn 2008-2024 được phân tích bằng phương pháp ước lượng hệ thống GMM hai bước nhằm xử lý vấn đề nội sinh và động học. Chất lượng thể chế được đo lường thông qua phân tích nhân tố tổng hợp (PCA) từ sáu chỉ số của bộ chỉ số quản trị toàn cầu (WGI). Kết quả chỉ ra, không tồn tại bằng chứng cho thấy nợ công có ảnh hưởng tiêu cực lên tăng trưởng kinh tế trong mẫu nghiên cứu. Đồng thời, chất lượng thể chế đóng vai trò điều tiết tích cực đối với mối quan hệ này. Hiệu ứng điều tiết chủ yếu thông qua ba kênh: kiểm soát tham nhũng, hiệu quả chính phủ và chất lượng khung quy định. Các phát hiện nhấn mạnh tầm quan trọng của cải cách thể chế nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng nợ công, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.

Từ khóa: Châu Á, Nợ công, Tăng trưởng kinh tế, Thể chế, S-GMM

THE IMPACT OF PUBLIC DEBT ON ECONOMIC GROWTH IN ASIA:

THE MODERATING ROLE OF INSTITUTIONS

Abstract: This paper investigates the impact of public debt on economic growth with a focus on the moderating role of institutional quality. Data from 36 Asian countries over the period 2008-2024 are analyzed using the two-step System GMM estimation method to address issues of endogeneity and dynamic effects. Institutional quality is measured by Principal Component Analysis (PCA) based on six indicators of the Worldwide Governance Indicators (WGI). The results show no evidence of a direct negative effect of public debt on economic growth in the sample. Meanwhile, institutional quality plays a positive moderating role in this relationship. This effect primarily operates through three channels: control of corruption, government effectiveness, and regulatory quality. The findings highlight the importance of institutional reforms to enhance the efficiency of public debt and promote sustainable economic growth.

Keywords: Public debt, Economic growth, Institutions, S-GMM, Asia