ẢNH HƯỞNG CỦA KINH NGHIỆM QUÂN NGŨ CEO ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI

Nguyễn Thanh Hương

Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng, Đà Nẵng, Việt Nam

Phan Đình Hoàng

Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng, Đà Nẵng, Việt Nam

Ngày nhận: 01/12/2025; Ngày hoàn thành biên tập: 11/08/2026; Ngày duyệt đăng: 29/09/2026

DOI: https://doi.org/10.38203/jiem.vi.122025.1424

Tóm tắt: Nghiên cứu nhằm đánh giá tác động của kinh nghiệm quân ngũ CEO đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp tại Việt Nam. Dữ liệu bảng từ 243 công ty phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) giai đoạn 2013-2021 được phân tích bằng mô hình bình phương nhỏ nhất gộp (Pooled OLS), mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên (Random Effects), phương pháp ghép cặp điểm xu hướng (Propensity Score Matching) và phương pháp cân bằng Entropy (Entropy Balancing). Để kiểm tra tính bền vững của kết quả, ước lượng bổ sung được thực hiện trên mẫu dữ liệu loại trừ giai đoạn chịu ảnh hưởng của đại dịch Covid-19. Kết quả cho thấy các doanh nghiệp có CEO từng phục vụ trong quân đội đạt tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao hơn so với các doanh nghiệp có CEO không có kinh nghiệm quân ngũ. Từ đó, bài viết bổ sung bằng chứng thực nghiệm về vai trò của đặc điểm cá nhân nhà quản lý đối với hiệu quả tài chính doanh nghiệp để đưa ra những hàm ý hữu ích cho công tác tuyển dụng, đào tạo và đánh giá đội ngũ lãnh đạo cấp cao trong bối cảnh Việt Nam.

Từ khóa: Kinh nghiệm quân ngũ của CEO, Hiệu quả tài chính, Việt Nam

IMPACT OF CEO MILITARY EXPERIENCE ON FINANCIAL PERFORMANCE OF COMPANIES LISTED ON THE HANOI STOCK EXCHANGE

Abstract: This study examines the impact of CEOs’ military experience on the financial performance of Vietnamese firms. Using panel data from 243 non-financial companies listed on the Hanoi Stock Exchange (HNX) over the 2013–2021 period, the study employs pooled ordinary least squares (OLS), random-effects models, propensity score matching, and entropy balancing. To assess the robustness of the findings, additional estimations are conducted after excluding the period affected by the COVID-19 pandemic. The results show that firms led by CEOs with prior military service achieve higher returns on assets (ROA) and returns on equity (ROE) than firms led by CEOs without military experience. The study thus provides further evidence on the role of managerial personal characteristics in shaping corporate financial performance and offers useful implications for the recruitment, training, and evaluation of senior executives in the Vietnamese context.

Keywords: CEO Military Experience, Financial Performance, Vietnam