TÁC ĐỘNG CỦA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH ĐẾN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI: VAI TRÒ CỦA CHẤT LƯỢNG THỂ CHẾ TẠI MỘT SỐ NỀN KINH TẾ CHÂU Á GIAI ĐOẠN 2000-2023

Nguyễn Thị Lan

Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam

Đoàn Minh Triết

Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam

Ngày nhận: 10/06/2026; Ngày hoàn thành biên tập: 27/07/2026; Ngày duyệt đăng: 24/08/2026

DOI: https://doi.org/10.38203/jiem.vi.062026.1498

Tóm tắt: Nghiên cứu phân tích tác động của phát triển tài chính đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài dưới vai trò điều tiết của chất lượng thể chế tại 27 quốc gia Châu Á giai đoạn 2000-2023. Dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) được phân tích bằng các phương pháp hồi quy dữ liệu bảng, bao gồm hồi quy gộp (POLS), tác động cố định (FEM), tác động ngẫu nhiên (REM), bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS) và GMM hệ thống (SGMM). Kết quả cho thấy phát triển tài chính và chất lượng thể chế đều có tác động tích cực đến khả năng thu hút FDI. Đồng thời, biến tương tác giữa phát triển tài chính và chất lượng thể chế có ý nghĩa thống kê, cho thấy chất lượng thể chế đóng vai trò điều tiết trong mối quan hệ giữa phát triển tài chính và FDI. Mặc dù hệ số của biến tương tác mang dấu âm, kết quả cho thấy tác động tích cực của phát triển tài chính đến FDI có xu hướng giảm khi chất lượng thể chế được cải thiện. Từ những phát hiện trên, bài viết bổ sung bằng chứng thực nghiệm về vai trò điều tiết của chất lượng thể chế trong mối quan hệ giữa phát triển tài chính và FDI tại các quốc gia Châu Á, qua đó hàm ý rằng việc phát triển hệ thống tài chính cần được thực hiện đồng thời với nâng cao chất lượng thể chế nhằm tăng cường khả năng thu hút FDI bền vững.

Từ khoá: Chất lượng thể chế, Châu Á, Đầu tư trực tiếp nước ngoài, Phát triển tài chính

THE IMPACT OF FINANCIAL DEVELOPMENT ON FOREIGN DIRECT INVESTMENT: THE MODERATING ROLE OF INSTITUTIONAL QUALITY IN SELECTED ASIAN ECONOMIES FROM 2000 TO 2023

Abstract: This study examines the impact of financial development on FDI inflows, with institutional quality serving as a moderating factor, across 27 Asian countries over the period 2000-2023. Data obtained from the World Bank (WB) and the International Monetary Fund (IMF) are analyzed using panel data regression methods, including pooled ordinary least squares (POLS), fixed effects model (FEM), random effects model (REM), feasible generalized least squares (FGLS), and system generalized method of moments (SGMM). The results show that both financial development and institutional quality have positive effects on FDI attraction. Meanwhile, the interaction term between financial development and institutional quality is statistically significant, indicating that institutional quality plays a moderating role in the relationship between financial development and FDI. Although the interaction coefficient is negative, the results suggest that the positive effect of financial development on FDI tends to diminish as institutional quality improves. Accordingly, this paper provides additional empirical evidence on the moderating role of institutional quality in the relationship between financial development and FDI in Asian countries, while suggesting that the development of the financial system should be accompanied by improvements in institutional quality to enhance the sustainable attraction of FDI.

Keywords: Institutional Quality, Asia, Foreign Direct Investment, Financial Development