Vũ Minh Nguyệt
Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam
Bùi Thu Hiền
Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam
Lương Quỳnh Trang
Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam, Hà Nội, Việt Nam
Nguyễn Thị Hoa
Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam
Ngày nhận: 22/09/2025; Ngày hoàn thành biên tập: 06/11/2025; Ngày duyệt đăng: 10/11/2025
DOI: https://doi.org/10.38203/jiem.vi.092025.1352
Tóm tắt: Nghiên cứu phân tích tác động của hành vi né tránh thuế đến giá trị doanh nghiệp, đồng thời làm rõ vai trò điều tiết của hiệu quả Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG) trong mối quan hệ này. Dữ liệu gồm 294 quan sát từ 98 doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa lớn tại Việt Nam giai đoạn 2020-2022 được phân tích bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng, cụ thể là mô hình hiệu ứng cố định (FEM) và ước lượng bình phương nhỏ nhất tổng quát khả thi (FGLS), nhằm khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan. Kết quả cho thấy hành vi né tránh thuế có tác động tiêu cực đáng kể đến giá trị doanh nghiệp, trong khi thực hành ESG lại mang lại ảnh hưởng tích cực rõ rệt. Đáng chú ý, phân tích tương tác chỉ ra rằng ESG đóng vai trò điều tiết, làm giảm mức độ tác động tiêu cực của hành vi né tránh thuế. Từ đó, bài viết đề xuất các hàm ý quản trị nhấn mạnh tầm quan trọng của việc gắn kết cam kết phát triển bền vững (ESG) với minh bạch tài chính và quản trị thuế hiệu quả, qua đó củng cố niềm tin thị trường và nâng cao giá trị doanh nghiệp một cách bền vững trong dài hạn.
Từ khóa: Né tránh thuế, ESG, Giá trị doanh nghiệp, Doanh nghiệp niêm yết, Việt Nam
TAX AVOIDANCE, FIRM VALUE, AND ESG: EMPIRICAL EVIDENCE FROM LISTED COMPANIES IN VIETNAM
Abstract: The study analyzes the impact of tax avoidance behavior on firm value while clarifying the moderating role of Environmental, Social, and Governance (ESG) performance in this relationship. The dataset consists of 294 observations from 98 large-cap listed companies in Vietnam during the period 2020–2022, analyzed using panel data regression methods—specifically, the Fixed Effects Model (FEM) and Feasible Generalized Least Squares (FGLS) estimation—to address issues of heteroskedasticity and autocorrelation. The results indicate that tax avoidance has a significant negative effect on firm value, whereas ESG practices exert a clearly positive influence. Notably, the interaction analysis demonstrates that ESG plays a moderating role by mitigating the negative impact of tax avoidance on firm value. Accordingly, the study proposes managerial implications that highlight the importance of integrating sustainable commitments (ESG) with financial transparency and effective tax governance, thereby strengthening market confidence and enhancing the long-term sustainable value of firms.
Keywords: Corporate Tax Avoidance, ESG Scores, Firm Value, Vietnamese Listed Firms, Moderating Role of ESG