Nguyễn Vũ Hùng

Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội, Việt Nam

Phạm Đức Anh

Học viện Ngân hàng, Hà Nội, Việt Nam

Ngày nhận: 29/09/2025; Ngày hoàn thành biên tập: 04/11/2025; Ngày duyệt đăng: 10/11/2025

DOI: https://doi.org/10.38203/jiem.vi.092025.1357

Tóm tắt: Nghiên cứu này kiểm định tác động của phát hành trái phiếu xanh đến chất lượng môi trường, cụ thể là phát thải CO₂ và khí nhà kính (GHG), tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương giai đoạn 2014-2022, đồng thời xem xét vai trò điều tiết của tín dụng tư nhân và tính không đồng nhất theo đặc điểm quốc gia. Dữ liệu bảng từ 15 quốc gia và các kỹ thuật hồi quy hiệu ứng cố định, reghdfe, và Newey-West được sử dụng để phân tích tác động và tính không đồng nhất, kiểm soát các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng, lạm phát và đô thị hóa. Kết quả cho thấy trái phiếu xanh làm giảm đáng kể phát thải CO₂ và GHG, mạnh hơn ở quốc gia thu nhập thấp, quản trị yếu, tín dụng tư nhân giúp củng cố tác động này. Từ đó, bài viết đề xuất hàm ý chính sách về phát triển khung pháp lý, tăng cường minh bạch và huy động tín dụng tư nhân để phát huy hiệu quả thị trường trái phiếu xanh hỗ trợ mục tiêu khí hậu tại khu vực.

Từ khoá: Trái phiếu xanh, Tài chính xanh, Phát triển bền vững, Tác động môi trường, Châu Á - Thái Bình Dương

GREEN BONDS AND ENVIRONMENTAL EFFECTS IN THE ASIA-PACIFIC:
CHANGES AMONG COUNTRIES AND PRIVATE CREDIT SIZE

Abstract: This study examines the impact of green bond issuance on environmental quality, specifically CO₂ and greenhouse gas (GHG) emissions, in the Asia-Pacific region during 2014-2022, while investigating the moderating role of private credit and heterogeneity across country characteristics. Panel data from 15 countries and regression techniques, including fixed effects, regheffe, and Newey-West estimation, are employed to analyze the impact and heterogeneity, controlling for macroeconomic factors such as growth, inflation, and urbanization. Results show that green bonds significantly reduce CO₂ and GHG emissions, with stronger effects in lower-income countries and those with weaker governance, and private credit reinforces this impact. The study proposes policy implications regarding the development of regulatory frameworks, enhancement of transparency, and mobilization of private credit to maximize the effectiveness of green bond markets in supporting climate goals across the region.

Keywords: Green bonds, Green finance, Sustainability, Environmental Effects, Asia-Pacific