MÔ HÌNH NÀO PHÙ HỢP ĐỂ ĐO LƯỜNG KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH CHO CÔNG TY PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM?

Lê Hoàng Vinh
Trường Đại học Kinh tế - Luật, Đại học Quốc gia TP. HCM, Thành phố Hồ Chí Minh
Phạm Lê Quang
Trường Đại học Kinh tế - Luật, Đại học Quốc gia TP. HCM, Thành phố Hồ Chí Minh
Bùi Kim Dung
Trường Đại học Ngân hàng TP. HCM, Thành phố Hồ Chí Minh

Ngày nhận: 23/10/2021; Ngày hoàn thành biên tập: 25/01/2022; Ngày duyệt đăng: 07/02/2022

Tóm tắt: Mục tiêu của bài viết là đánh giá sự khác biệt kết quả đo lường kiệt quệ tài chính giữa các mô hình Z-Score, S-Score, O-Score, X-Score, Z-Taffler, H-Score và G-Score; từ đó lựa chọn mô hình phù hợp cho các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam. Mẫu nghiên cứu được xác định theo phương pháp chọn mẫu có mục đích, bao gồm 505 công ty trong giai đoạn 2015-2020. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ hệ thống FiinPro thuộc Công ty cổ phần FiinGroup, bao gồm các báo cáo tài chính đã kiểm toán và thống kê thị trường. Kết quả kiểm định Kruskal Wallis cho thấy rằng những mô hình Z-Score, S-Score, O-Score, X-Score, Z-Taffler, G-Score và H-Score cung cấp kết quả đo lường khác biệt đáng kể về tình trạng kiệt quệ tài chính của các công ty. Căn cứ kết quả phân tích thống kê, nhóm tác giả xác định được rằng S-Score là mô hình phù hợp nhất với tỷ lệ chính xác là 86,24%, tỷ lệ sai lầm dạng I là 5,21% và tỷ lệ sai lầm dạng II là 8,55%. Để giảm thiểu tình trạng KQTC, bài viết khuyến nghị các công ty cần tập trung quản lý tài chính gắn kết với những thành phần của mô hình S-Score.

Từ khóa: Công ty phi tài chính, Kiệt quệ tài chính, Mô hình đo lường kiệt quệ tài chính

WHICH MODELS ARE SUITABLE FOR MEASURING THE FINANCIAL DISTRESS OF LISTED

NON-FINANCIAL COMPANIES IN VIETNAM?

Abstract: The objective of this paper is to evaluate the difference among the results of measuring the financial distress using Z-Score, S-Score, O-Score, X-Score, Z-Taffler, H-Score and G-Score models, and then selects a suitable model for listed non-financial companies in Vietnam. The research sample is determined by purposive sampling method, includes 505 companies from 2015 to 2020. The research data are collected from the FiinPro system of FiinGroup Corporation, including audited financial statements and stock trading statistics. The Kruskal Wallis test shows that the Z-Score, S-Score, O-Score, X-Score, Z-Taffler, G-Score, and H-Score models provide significantly different results of the financial distress status of companies. Based on the results of the statistical analysis, we determine that the S-Score is the most suitable model with an accuracy rate of 86.24%, a type I error rate of 5.21% and a type II error rate of 8.55%. Accordingly, in order to minimize the situation of financial distress, we recommend that companies focus on managing their finance considering the components of the S-Score model.

Keywords: Non-financial Companies, Financial Distress, Financial Distress Measurement Models

Đọc bản full PDF tại: MÔ HÌNH NÀO PHÙ HỢP ĐỂ ĐO LƯỜNG KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH CHO CÔNG TY PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM?