Sidebar

Magazine menu

25
T6, 04

TẠP CHÍ QUẢN LÝ VÀ KINH TẾ QUỐC TẾ SỐ 131

Ngô Văn Toàn
Trường Đại hc Tài chính Marketing, Thành phố Hồ Chí Minh, Vit Nam
HThy Tiên
Trường Đại hc Tài chính Marketing, Thành phố Hồ Chí Minh, Vit Nam

Ngày nhn: 27/06/2020; Ngày hoàn thành biên tp: 24/09/2020; Ngày duyt đăng: 26/09/2020


Tóm tt: Mc đích ca nghiên cu này là kim định thc nghim stn ti tác động ngưỡng ca quy mô trong mi quan hgia nvà hiu quhot động cho công ty phi tài chính niêm yết trên thtrường chng khoán Vit Nam. Nhóm tác gisdng dliu doThomson Reuters Datastream công btrong giai đon 2007 - 2018. Để xlý các vn đề vni sinh và tính không đồng nht, tác gisdng hi quy ngưỡng dliu bng tác động cố định do Hansen (1999) và IV-GMM phát trin. Phương pháp ước lượng ngưỡng dliu bng là quá trình chuyn đổi tmin tác động quy mô nhsang min tác động quy mô ln. Kết quả ước lượng cho thy hsngưỡng là 22,03 (khong 3,6 tỷ đồng), ngưỡng quy mô min tác động nthp làm tăng hiu quhot động và ngược li. Do đó, các dự đoán vlý thuyết tăng vn tun t, đánh đổi và phát tín hiu được tha nhn. Kết qunày mang li ý nghĩa chính sách quan trng và cho thy các công ty nh dbtn thương vtài chính hơn, còn các công ty ln thì ngược li. Trong trường hp này, công ty phi da vào các quni b(truy cp tín dng) để ti đa hóa hiu quhot động. Điu này cn đạt được thông qua vic ti ưu hóa cu trúc vn ca công ty.
Tkhóa: Cu trúc vn, Hiu quhot động công ty, Quy mô công ty, Vit Nam, Mô hình ngưỡng tác động cố định dliu bng


SIZE THRESHOLD IMPACT ON THE RELATIONSHIP BETWEEN DEBT AND PERFORMANCE OF NON-FINANCIAL COMPANIES LISTED
ON THE VIETNAMESE STOCK EXCHANGE


Abstract
: The purpose of this study is to empirically test the existence of a size-threshold effect in the debt-firm performance nexus for non-financial companies listed on the Vietnamese stock market. The authors used data published by Thomson Reuters Datastream 
in the period of 2007 - 2018. To deal with problems of endogeneity and heterogeneity, we use the fixed-effect panel threshold model developed by Hansen (1999) and IV-GMM. This technique further estimates the smoothness of the firm transition from a small size to a larger size. The findings reveal a threshold level of 22.03 (about 3.6 billion VND). The size thresholds in low debt-regime increase performance and vice versa. Consequently, predictions of the pecking order, trade-off, and signal theories are admitted. These findings show that small (large) firms are more (less) vulnerable in terms of financial risks. Firms must rely on internal funds (credit access) to maximize their performance. This process should be achieved through the optimization of their capital structure.
Keywords: Capital structure, Firm performance, Firm size, Vietnam, Fixed-effect panel threshold model

Đọc bản full PDF tại đây: TÁC ĐỘNG NGƯỠNG QUY MÔ TRONG MỐI QUAN HỆ NỢ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC CÔNG TY PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

hacklink al hack forum organik hit kayseri escort sisli eskortbeylikdüzü escortarchoops.com deneme bonusu2025 slot sitelericasino siteleri www.piercehome.comçevrim şartsız deneme bonusu 2025makrobet girişperabet girişonwin girişonwinonwin girişmonobahisdeneme bonusu veren sitelercasinolevant girişmarsbahis girişGrandpashabetnorabahis girişstarzbet girişStarzbetcratosroyalbetCratosroyalbet girişPalacebetbetwildPalacebet girişradissonbetRoyalbetbetwoonRoyalbet girişBetwild girişhızlıbahisspincomaxwinsuperbetdamabetsuperbet girişDamabet girişBycasinogamdom girişPornofull film sitesilk21ultrabetTubidytiktok downloaderrulet tahmin programı tubidybahis sitelerijojobetSteroid Sipariştipobet girişperabetbetlike girişcasinolevantgrandpashabetonwinhttps://terea.gen.tr/https://www.vozolika.com/https://www.puffyparrot.com/antep escortonwinonwinsahabettwitter video downloaderselçuksportsbody to body massage alanyabetpark girişterea yellowcasibom girişonwin güncel girişSakarya escortSakarya escortcanlı casino siteleriMp3 Juiceklinik kecantikan tangerangtubidy mp3 downloaddeneme bonusufree porn zenci pornosoundcloudaudsportsbet girişsportsbet giriş mostbetsportsbet.io girişcasinolevant girişendüstriyel nem almabmw yedek parçahttps://www.alternatifsigaratr.com/iqos-ilumahttps://www.ebuharsigara.com/tereahttps://www.vozolesigaram.com/elektronik-sigaramacrobetramadabethd film izlegrandpashabetdeneme bonusu veren sitelermostbetultrabetmersin escortvozol puffsweet bonanza demo oyna토토사이트Çorlu Escortdizipalhttps://www.vozolal.com/iqos 3 duo fiyatlarışans casinocasino şans먹튀검증 사이트onwinhttps://www.esigaraplus.com/ankara evden evepusulabetcasinolevantultrabetsahabetpadişahbetprimebahisTrwinGalabetpadişahbetataşehir korsan taksipadişahbetStake Türkiyeescort kuşadasıterea sigarapadişahbetcasibom girişdeneme bonusu veren sitelersolana sniper botmarsbahisbets10casibom girişbets10pornşanscasino girişcasino şans girişşans casino kayıtcasinolevantjojobetcasibom869pusulabetpusulabetPortobetbetturkeyCasibom Girişnakitbahisgorabetizmir temizlik şirketleriEsenyurt EscortstarzbetMegabahisTubidyyoutube to mp3tiktok downloadercasibomcasibompusulabetkralbetpadişahbetonwin girişesenyurt escortmersin escortadana avukat bürosulidodeneme bonusu veren siteler solana sniper botz librarybahis sitelerimeritking girişmeritkingBahisal1xbetdeneme bonusu veren sitelerartemisbetfixbet girişkralbet girişkavbetsüratbetsüratbetsüratbetsüratbetsüratbetsüratbetbets10holiganbetholiganbet girişhttps://www.tereacim.tr/urun-kategori/terea/betcupAtaşehir Escortmeritkinggrandpashabetweb tasarımevden eve nakliyathostingcasibom girişbetoffice girişpusulabetpusulabet1xbet güncel1xbet giriş1windeneme bonusu veren siteler 2025artemisbetnakitbahiskralbetvaycasino툰코 웹툰bettiltrokubetligobetotobetcasinometropolpiabetzbahis girişmarsbahisdeneme bonusu veren sitelerMp3JuiceBerita Acehdeneme bonusu veren sitelerterea sigaratereaiptviptvmadridbetbetgarantiDeprem İstanbulmostbetmanavgat escortmanavgat escortdeneme bonusuxslot güncel girişyoutube to mp3Mp3 JuiceYouTube DownloaderTubidyTubidyxslot girişdeneme bonusuMarsbahis 463Mp3Juice1xbetinstagram ban servicesGanobet Girişmarsbahiskartal web tasarımpendik web tasarımtuzla web tasarımmarsbahis giriş marsbahis bonus extrabetBetgarantiBetparkultrabetizmir escortpasacasino1Fluxus ExecutorRedz Hub ScriptDelta Executorgrandpashabetyatırımsız deneme bonusu veren bahis siteleri güvenilir bahis siteleri bonus veren siteler hoşgeldin bonus favoribahisMaxwin giriş dedebet giriş Betsin giriş Radissonbet giris casibombetasuspulibetlimanbetkulisbetbahiscombetebetbetkanyondumanbettipobetartemisbetroyalbetsonbahisgalabetbetriyalsüperbahisaviatorzbahissahabetotobetmobilbahismeritbetmavibetmatbetmarsbahismadridbetholiganbetgrandpashabetbetturkeybets10onwinmatbetsahabetonwinmarsbahisholiganbetgrandpashabetotobetmeritkingmeritbetmavibetmadridbetbetturkeyzbahisultrabetfixbetkralbetkulisbetrestbettipobettrendbetgrandpashabetextrabetmavibetimajbet girişimajbet güncelmarsbahismavibet girişmavibet girişbahis sitelerimavibetimajbet girişturk ifaa , ifşa, türk sex, ifsa, telegram, türk telegram ifsa, turk ifea, turk ifsq, turk igsa, hd türk ifşa, turk ifsa, türk ifşa telegram kanalları, ifşa link, güncel ifşa, türk ifşa izle, türk porno, porn izle, turk porn, türkçe porno izle,holiganbetpusulabetpusulabetfixbettipobetligobetbetwoonbycasinosetrabetonwindamabetsahabet girişjojobetwww.giftcardmall.com/mygiftgiftcardmall/mygiftgiftcardmall/mygiftgiftcardmall/mygiftgiftcardmall/mygiftligobetbycasinosetrabetonwindamabetbetwoonfixbettipobetultrabetultrabetmatbetholiganbetİstanbul Escortzbahisbizbettipobettipobet giriştipobetinstagram takipçi satın altakipçi satın alaresbetdüşmeyen takipçi satın alsahabetGaziemir escort paycell ile ödeme alan bahis sitelerievrak istemeyen bahis siteleriotobet güncel girişvaycasino güncel girişbanko bet girişgorabet giriszibilyonbet girişantikbet girişbetaverse güncel girişbetcool güncel girişdama bet giriştelegram bahisvitrinbet güncel girişmislibet girişsouthbet girişbabilbet güncel girişcasinoper girişcasibom-giris2025.combatum slot girişradabetbahisbey girişhodri bet güncel girişbetconstruct alt yapılı sitelermeritbetgirisyap.comcasinogrambetnoel girişespor bahisdeneme bonusu 2025güvenilir casino sitelerigobahiskareasbetbitcoin ile çekim yapılan bahis siteleribetingo güncel girişasper casino güncel girişcasintro girişspinco güncel girişbetportal güncel girişbetsilvabetmabet güncel girişistekbet girişganobet girişbetilton güncel girişkolaybet girişbetlesenebetsalvador girişbetwildjewel betting giriştakvimbet girişfocusbet-giris.comgetir bet girişbalinabet girişvippark güncel girişbethand girişwiocasino girişbetjollybetsin girişladesbet güncel girişbetingo güncel giriştaksimbet girişbibubetrönesansbetcasimontanazbahiscasibombycasinopiabellacasinosekabetmaltcasinoasyabahissahabetslot dünyasıtipobetmatadorbetxslotdumanbetmadridbetholiganbetzlotbahisabibahisabiesbetesbetteslabahisteslabahisevabetbahismorenimabetbetgrosslarabahislugabetfreybetbatumslotbatumslotbeymenslot girişbeymenslotqueenbetpumabettelegram gruplarıortakbetreslotאתרי קזינוorisbettrendbettrendbettrendbetparobetparobetbatum escortbahixbahixjustintvparobetparobetpusulabetpusulabet girişpusulabetpusulabet girişholiganbetHoliganbet GirişHoliganholiganbetholiganbet girişHoliganbetHoliganbet girişholiganHoliganbetholiganbet girişpusulabetpusulabet girişholiganbetbetturkeyholiganbetHoliganbet girişHoliganbet girisHoliganbet Girişholiganbet güncel girişholiganbet girişmatbetmatbet girişmatbet güncel girisjojobetjojobet girişjojobet güncel girişjojobet guncel girisJojobetJojobet GirisJojobet güncel girismatbetmatbet girisPusulabetpusulabet girişpusulabet güncel giriscasibomcasibomcasibom girişcasibom güncel giriscasibom güncelMatbetMatbet güncel girişMatbet girişcasibomcasibom girişcasibom güncel girisCasibomCasibom girişCasibomCasibom girişCasibom güncel girişmatbetmatbet girişmatbet güncel girispusulabetpusulabet girişpusulabet güncelcasibomcasibom girişcasibom güncelcasibomcasibom girişcasibom güncel girişcasibom güncel girişcasibom güncel girissami cansızcasibom güncel girişBetgit girişcasibom giriştimebettimebet giriştimebet giriştimebetcasibomcasibomcasibom girişcasibom güncel girişcasibom girişcasibom güncel girişcasibom linkcasibom twittertimebet twittertimebet linkcasibomcasibom güncel girişcasibomcasibom güncel girişcasibom girişcasibomtimebettimebet girişmatadorbetmatadorbet girişjojobet girişTrendbet GirişBetturkey girişmatadorbet güncel girişmatadorbet girişimajbet girişimajbet güncel girişimajbet linkpadişahbet girişpadişahbet güncel girişpadişahbet güncel sitepadisahbet girisimajbet girişimajbet güncel girişpadisahbet girişpadisah girişpadişahbet güncel girişPadişahbet GirişPadişahbet Güncel GirişbetturkeyGanobetPadişahbet Güncel GirişPadişahbet GirişPadişahbet Güncel LinkGanobet GirişGanobet güncel Girişimajbet girişimajbet güncel girişimajbet güncel linkBetturkey GirişBetturkey Güncel GirişBetturkey Güncel LinkBetturkey GirişBetturkey Güncel GirişBetturkey Girişibetturkey güncel linktipobet giriştipobet güncel giriştipobet giriş linkTipobet güncel girişbetturkeybetturkey güncel girişbetturkeybetturkeybetturkey girişTipobet GirişTipobet Güncel GirişTipobet Giriş LinkTipobet GirişiBetturkey girişBetturkey Güncel GirişBetturkey Resmi Girişbetturkey girişbetturkey güncel girişbetturkey giriş linkBetturkeybetturkey girişbetturkey güncel girişMatbet Girişmatbet güncel girişMatbet Güncel LinkMatbet GirişMatbet Güncel GirişMatbet GirişMatbet GirişMatbet Güncel Girişbets10 girişBets10 Güncel GirişBets10 Günceljojobet güncel girişjojobet girişjojobet giriş linkjojobet güncelBetturkey Güncel GirişBetturkey GirişBetturkey Güncel LinkBets10 girişBets10 güncel girişBets10 güncelBets10 güncel linkBets10 güncel girişbetson güncelbets10 girişBets10 güncelBets10 güncel linkBets10 güncel linkiBets10 linkBets10 Güncel LinkBetson Güncel GirişBets10 GüncelBets10 GüncelBets10 Güncel GirişBets10 LinkKaravanVizyon KaravanVip Araç TasarımKaravan YapımıKaravan Satın AlBets10 GirişBets10 Güncel GirişBets10Bets10 LinkBets10 Güncel LinkBahsegel güncel girişBahsegel GüncelBahsegel Güncel LinkBets10 Güncel GirişBets10 GüncelBets10 Güncel LinkBets10 MobilBets10 GüncelBets10 GüncelBets10 Güncel GirişBets10 LinkBets10 Mobil GirişBets10 Güncel GirişBets10 GirişBets10 LinkBets10 Güncel LinkBets10 Mobil LinkBets10 güncel girişimajbet güncel girişimajbet girişimajbet güncel linkimajbet mobil girişBets10 Güncel GirişBets10 GüncelBets10 GirişBets10 LinkBetgit GirişBetgit Güncel GirişBetgit Mobil GirişBetgit LinkPerabet GirişPerabet GirişPerabet Güncel GirişPerabet LinkPerabet girişPerabet güncel girişPerabet linkPerabet girişPerabet güncel girişPerabet güncel linkPerabettempobet giriştempobet güncel girişTempobet girişTempobet güncelTempobet linktempobet girişTempobet güncel girişCasibom güncelCasibom güncel girişCasibom mobil girişcasibom mobil girişCasibom linkcasibom twitterTempobet mobil giriştempobet twitterPerabet girişPerabet güncel girişPerabet girişPerabet mobil girişPerabet twitterstrazbet girişstrazbet güncel girişstrazbet twitterstrazbet mobilPerabet girişPerabet güncel girişPerabet güncelPerabet girişPerabet Güncel GirişPerabet girişOnwin girişonwin güncel girişonwin giriş güncelonwin twitterPerabetPerabetPerabet girişPerabet güncel girişPerabet mobil girişPerabet twitterPerabet güncelzbahis girişzbahis güncel girişzbahis twitterzbahis telegramzbahis güncelz bahisz bahis güncel girişz bahis girişPerabet girişPerabet Güncel GirişPerabet girişPerabet TelegramPerabet mobil girişPerabet twitterPerabet güncel linkPerabet girişPerabet güncel girişperabet yeni girişperabet mobil girişperabet twitterperabet telegramz bahis girişz bahiszbahis güncel girişzbahis güncel girişzbahis girisz bahis girişzbahis güncel girişzbahis güncelzbahis girişzbahis girişzbahis güncel girişzbahis girişz bahisperabet girişperaber girisperabet girişperabet girişRestbet girişrestbet güncel girişRestbet girisPerabet girişperabet güncelperabet güncel girişPerabet girişPerabet güncel girişperabet güncel girişperabet giristipobetip stresser