Các nhân tố ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam

Ngày nhận:09/04/2020;Ngày hoàn thành biên tập:22/05/2020;Ngày duyệt đăng:29/05/2020

Tóm tắt

Thị trường trái phiếu chính phủ đã và đang là kênh dẫn vốn quan trọng cho nền kinh tế tại các quốc gia. Một trong những yếu tố ảnh hưởng đến sự ổn định và phát triển của thị trường trái phiếu nói riêng và thị trường tài chính nói chung chính là lợi suất trái phiếu Chính phủ mà các nhà đầu tư kì vọng. Áp dụng phương pháp OLS, bài viết kiểm định mô hình đo lường lợi suất trái phiếu Chính phủ dựa trên các biến số kinh tế vĩ mô và tài chính tại thị trường Việt Nam trong giai đoạn 2012 - 2019. Kết quả nghiên cứu cho thấy lãi suất liên ngân hàng, tỷ giá VND/USD, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ, tỷ lệ lạm phát và cán cân Ngân sách Nhà nước là những nhân tố ảnh hưởng rõ nét đến lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam, trong khi đó, kết quả nghiên cứu cũng cho thấy cán cân thương mại không có ý nghĩa thống kê ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam. Các tác giả đã đưa ra một số gợi ý chính sách cho Việt Nam trong thời gian tới. 

Từ khóa: Trái phiếu chính phủ Việt Nam, Lợi suất trái phiếu chính phủ, Yếu tố ảnh hưởng lợi suất trái phiếu chính phủ

Abstract

The government bond market could be recognized as the key channel for many countries. There are many factors affecting the bond and the financial market, including the government bond yields. This paper examines factors affecting Vietnamese government bond yields during the period of 2012 - 2019. By using OLS linear regression to test empirically relationships between Vietnamese government bond yields and its set of independent variables, it tries to investigate the driving forces of Vietnamese Government bond yields. It reveals that Vietnamese interbank offered rates, VND/USD exchange rates, US Government bond yields, inflation rates and state budget balance have statistically significant impacts on Vietnamese Government bond yields. Based on the results, the study offers several implications for Vietnam.

Keywords: Vietnamese government bond, Government bond yields, Factors of government bond yields

Đọc bản full PDF tại đây: Các nhân tố ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam